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低碳經濟下,對電力設備制造類上市公司的投資或將遵循“開源”與“節(jié)流”并重的原則:在發(fā)電端采用無碳排放的核電、風電以及少碳排放的燃氣蒸汽聯(lián)合循環(huán)(IGCC)發(fā)電方式實現(xiàn)碳減排;在輸配電及用電側裝置效率和節(jié)能設備以減少無謂的電能浪費,間接實現(xiàn)碳減排。
在上述“開源節(jié)流”方針指引下,2010年對電力設備品種的投資或將在核電設備、智能電網(wǎng)、特高壓設備、節(jié)能減排設備制造類公司中尋找到標的。我們認為在強勁發(fā)展低碳經濟的刺激下,上述電力設備制造類上市公司由于下游需求的持續(xù)旺盛,其目前相對較高的市盈率或將完全被今后的業(yè)績增長所對沖,上述設備制造類公司有望成為兼具防守特點的攻擊性品種。
在給予行業(yè)“增持”評級的同時,我們提示經濟復蘇可能帶來的行業(yè)比較風險:一旦復蘇不可逆轉且持續(xù)強勁,對上游大宗原材料價格的預期上升不僅削弱了中國電力設備行業(yè)穩(wěn)定長期增長的魅力,同時也削弱了電力設備制造企業(yè)的盈利能力,因此需要市場時刻警惕預測情緒的變化。但是我們堅信,對于優(yōu)異電力設備品種,短暫的估值回落一定孕育著未來更大的盈利空間——任何估值回落都將成為增持的良機!
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